你可能感兴趣的试题

你是一家国际银行的债券组合经理，在几周之前进入此公司工作。你需要负责管理下面的债券组合，此组合只包含欧元计价的债券。债券A和债券C是无风险政府债券，债券B是A-级公司债。计算票息的天数计算惯例是实际天数/360，收益率是年复利。

假定投资组合的修正久期是4.60。你研究部门的同事相信：由于经济状况的改善，发达国家的利率将增加。他预期收益率曲线会向上平行移动35个基点。
b1）如果收益率曲线向上平移35个基点，请使用修正久期估算上述给定的投资组合的收益或损失（忽略当前收益或利息）。收益或损失用百分比和欧元表示。
b2）公司的投资总监担心利率增加。他想知道：当收益率曲线向上平移35个基点时，把投资组合的修正久期控制在什么水平能保证其损失不超过1.25%？

你是一家国际银行的债券组合经理，在几周之前进入此公司工作。你需要负责管理下面的债券组合，此组合只包含欧元计价的债券。债券A和债券C是无风险政府债券，债券B是A-级公司债。计算票息的天数计算惯例是实际天数/360，收益率是年复利。

你可以使用利率期货管理和对冲组合的久期风险。下面给出的5年期期货被广泛应用且流动性很好。

你拥有期货的进一步信息：

c1）针对上面给定的投资组合（假设修正久期是4.6）：为了完全对冲组合由于利率的平移引起的风险，你需要购买或出售多少张利率期货合约（四舍五入到整数）？
c2）为了使得你的投资组合的修正久期降到3.6，你需要购买或出售多少利率期货？

你是一家国际银行的债券组合经理，在几周之前进入此公司工作。你需要负责管理下面的债券组合，此组合只包含欧元计价的债券。债券A和债券C是无风险政府债券，债券B是A-级公司债。计算票息的天数计算惯例是实际天数/360，收益率是年复利。

几周之后，组合中债券B的价格下降几个点。目前，债券B是一个5年期公司债，发行人公告盈利恶化。此债券的收益率提高到3.25%。而具有相同到期期限的无风险政府债券的收益率是1.8%。显然二者之间有一个利差。
d1）计算债券B相对于无风险政府债券的相对利差和绝对利差（溢价），给出产生利差的三个原因。
d2）你的老板担心债券会有糟糕表现，考虑进入信用违约互换（CDS）市场以使债券B投资免受损失。简要解释什么是信用违约互换。
d3）假设与3个月Euribor 交换的5年期互换利率比无风险利率高10个基点：即1.9%，你工作的银行能够以这个互换利率进行借款或贷款。你可以在信用违约互换市场上为公司B购买报价为120个基点的5年期保护。请问这个信用违约互换市场有套利机会吗？如果没有，请给出理由。如果有，你的银行如何从错误定价中获取收益？解释你所做的每笔交易。收益是多少？

你是一家国际银行的债券组合经理，在几周之前进入此公司工作。你需要负责管理下面的债券组合，此组合只包含欧元计价的债券。债券A和债券C是无风险政府债券，债券B是A-级公司债。计算票息的天数计算惯例是实际天数/360，收益率是年复利。

公司B有几种流通债券，对不同的到期期限，市场上都存在相应的信用违约互换。3年期的信用违约互换报价110个基点。公司债券研究团队的同事建议你出售保护，在之前不发生违约的条件下，公司B在一年中发生违约的概率是4%。
e1）计算公司B三年的累计违约概率。
e2）作为保护的出售者，如果发生信用事件，你是否必须交割最便宜交割债券？为什么？（注：在你的回答中要区分现金交割和实物交割。）