（1）法律因素（资本保全约束、资本积累约束、偿债能力约束）。
（2）公司因素（举债能力、现金流量、未来投资机会、资本成本）。
（3）股东因素（担心控制权的稀释、追求稳定的收入、规避风险、规避所得税）。
（4）其他因素（债务合同约束、通货膨胀）。