以[%C]为横轴，[%O]为纵轴，把不同温度、不同压力下的m值绘制曲线。便结成了碳氧平衡图。
由碳氧平衡图可知：在炼钢温度范围内，熔池中的[%C].[%O]乘积基本上是一个定值，根据研究得知：在1600℃，P_co=1大气压下，m=0.0025。据最近研究表明，m值随[C%]增大而略有增加，所以事实上m是不守常的。当[%C]>0.2%时，ac≠[%C]，这是造成m不守常的原因。
实际的[%C].[[%C]的乘积都源源地高于理论的碳氧平衡值，有人测定对于氧气顶吹转炉，只有[%C]小于0.1%以下时，碳氧浓度曲线才接近于理论平衡线。实际的C—O浓度曲线十分重要。对于一定的操作工艺，此曲线是固定的。如果已知钢中含C量便可估算钢中[O]含量，从控制钢的脱氧及合金化的角度上看，这是C---O平衡图最重要的价值。
在不同的P_co压力下，C—O曲线的位置是不同的。P_co压力越大，则双曲线的位置越高。这就意味着，当钢中含碳量一定时，Pco越高则钢中的氧越高；反之，当P_co越低时则钢中的氧越低。出于这一原理，便可以采用不断降低一氧化碳分压力以不断降低钢中的氧。这就是真空脱氧的工艺原理。