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参考答案:

采用稳定增长模型进行价值评估时应注意以下三个问题:
(1)稳定增长率意味着公司的股利将永久持续下去,且其他指标(如净收益)也要预期以同一速度增长。在这种情况下,以预期收益增长率代替预期股利增长率,可以得到同样的结论。
(2)股利增长率一般应小于宏观经济名义增长率,如果一家公司确实存在连续几年的“高速稳定增长”,在这种情况下,可分阶段预测增长率,当公司真正处于稳定增长时再运用Gordon 模型。
(3)对于一家周期性公司,如果预期增长率发生周期性波动,但只要其平均增长率接近于稳定增长率,采用Gordon 模型对公司进行估价的误差是很小的。

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