问答题X 纠错
(1) 画出现金流量图
项目的现金流量可以用以下表格表示:
| 年份 | 年收入 | 年支出 | 净现金流 |
|------|--------|--------|----------|
| 0| 0| -100 | -100 |
| 1| 10 | -20| -10|
| 2| 10 | -10| 0|
| 3| 100| -10| 90 |
| 4| 100| -10| 90 |
| 5| 100| -10| 90 |
现金流量图大致如下:
年份: 0 1 2 3 4 5
现金流: -100 -10 0 +90 +90 +90
(2) 计算动态投资回收期
首先,计算累计现金流:
- 年0: -100
- 年1: -100 + (-10) = -110
- 年2: -110 + 0 = -110
- 年3: -110 + 90 = -20
- 年4: -20 + 90 = +70
**动态投资回收期**为从开始投资到现金流为正的时间。我们发现,项目在第3年末前仍然是负值,在第4年时现金流变为正。因此,动态投资回收期在第4年中。
基准投资回收期 \(Ps = 4\),由于动态投资回收期超过基准,因此该方案**不符合要求**。
(3) 计算净现值(NPV)
净现值的计算公式为:
\[
NPV = \sum \frac{CF_t}{(1+r)^t}
\]
其中,\(CF_t\) 是第t年的现金流,r是折现率(12%),t是年份。
\[
NPV = \frac{-100}{(1+0.12)^0} + \frac{-10}{(1+0.12)^1} + \frac{0}{(1+0.12)^2} + \frac{90}{(1+0.12)^3} + \frac{90}{(1+0.12)^4} + \frac{90}{(1+0.12)^5}
\]
计算得:
- 在t=0: \(-100\)
- 在t=1: \(-10 / 1.12 \approx -8.93\)
- 在t=2: \(0 / (1.12^2) = 0\)
- 在t=3: \(90 / (1.12^3) \approx 64.32\)
- 在t=4: \(90 / (1.12^4) \approx 57.34\)
- 在t=5: \(90 / (1.12^5) \approx 51.05\)
合计:
\[
NPV \approx -100 - 8.93 + 0 + 64.32 + 57.34 + 51.05 \approx -100 - 8.93 + 172.71 \approx 63.78
\]
因此,**净现值为正**,说明该方案是可行的。
(4) 计算内部收益率(IRR)
内部收益率是使得净现值为零的折现率。我们使用试错法或者计算工具来找到IRR。
设净现值公式为:
\[
0 = -100 + \frac{-10}{(1+IRR)^1} + \frac{0}{(1+IRR)^2} + \frac{90}{(1+IRR)^3} + \frac{90}{(1+IRR)^4} + \frac{90}{(1+IRR)^5}
\]
通过计算,可以找到约 \(IRR \approx 15.7\%\)。
因为IRR大于基准收益率(12%),所以该方案**是可行的**。
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