问答题

【简答题】期货价格与期货合约价值之间有何区别？

答案：期货价格是延迟交付资产的协商价格。如果价格是公平的，则合约的价值应等于零；也就是说，合约必须对每个交易者而言是零净现值。

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【共用题干题】
根据以下套利策略推导价差的平价关系：
（1）期限为T₁的多头期货头寸，期货价格为F（T₁）；
（2）期限为T₂的空头头寸，期货价格为F（T₂）；
（3）在T₁时，第一份合约到期，买入资产并按r_f利率借入F（T₁）美元；
（4）在T₂时刻偿还贷款。
要使在T₂时利润等于0，则F（T₁）和F（T₂）之间的关系如何？这一关系即价差的平价关系。

答案：

【共用题干题】
根据以下套利策略推导价差的平价关系：
（1）期限为T₁的多头期货头寸，期货价格为F（T₁）；
（2）期限为T₂的空头头寸，期货价格为F（T₂）；
（3）在T₁时，第一份合约到期，买入资产并按r_f利率借入F（T₁）美元；
（4）在T₂时刻偿还贷款。
为什么如果不存在套利机会，则T₂时刻的利润为0？

答案：因为T₂时的现金流是无风险的，而且净投资为零，任何利润都表示存在套利机会。