如果承认产权与物权的不同含义以及产权行使的受限制性，就能够推导出企业治理结构主体多元化的逻辑结论。
契约背后隐含的产权主体的平等性和独立性要求企业治理结构的主体之间是平等的、独立的关系，这些相互关联的主体组成了利益相关者。产权的基本内涵在承认一个人追求和保护自身产权权益的合理性、合法性时，强调应考虑产权的行使对他人权益的尊重和保护。因此，企业治理结构主体多元化是现代产权内涵的逻辑延伸。有限理性和机会主义倾向使经济人的理性选择行为受到限制。因此，行为人在支配归期所有的人力资本以追求最大化时将会面临约束，这意味着人力资本与其所有者并非是完全不可分离的（尽管从自然属性看两者是合二为一的）。
人力资本一定程度的可抵押性只能说明人力资本的所有者有可能分项企业所有权，但并非说他一定能获得这种权利。若要使这种可能性转变为现实性，还要取决于影响合约各方谈判力的一系列条件，而人力资本的专用性和团队特征则是最重要的条件。人力资本的专用性是人力资本所有者参与企业治理的重要依据，因为专用性人力资本的积累引致了将来的谈判力，从而可能改变既定的利益状态。企业的本质在于它是一种团队生产或长期合约的集合，而企业的团队本质又表现为人力资本与非人力资本之间的相互依赖性。