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己公司是一家饮料生产商,公司相关资料如下。
资料一,己公司2015年相关财务数据如下表所示,假设己公司成本性态不变,现有债务利息水平不变。
己公司2015年相关财务数据
单位:万元
资料二,己公司计划2016年推出一款新型饮料,年初需要购置一条新生产线,并立即投入使用,该生产线购置价格为50000万元,可使用8年,预计净残值为2000万元,采用直线法计提折旧,该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元,在项目终结时收回,该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元,增加付现成本10000万元,会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致,假设己公司要求的最低报酬率为10%。
资料三,为了满足购置新生产线的资金需求,己公司设计了两个筹资方案,第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元,年利率为8%;第二个方案是发行普通股10000万股,每股发行价5元,己公司2016年年初普通股股数为30000万股。
资料四,假设己公司不存在其他事项,己公司适用的所得税税率为25%,相关货币时间价值系数如下表所示。
货币时间价值系数表
①营运资金=40000-30000:10000(万元)
②产权比率=(30000+30000)/40000=1.5
③边际贡献率=(80000-30000)/80000=62.5%
④保本销售额=25000/62.5%=40000(万元)
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问答题
公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资本为2000万元,其中80%由普通股资本构成,股票账面价值为1600万元,20%由债券资本构成,债券账面价值为400万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致。各期息税前利润保持不变,且净利润全部分配。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券回购股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债务利息率和权益资本成本率情况见表1。
表1债务利息率与权益资本成本率
由于负债资本为400万元时,企业价值最大,同时平均资本成本最低,所以此时的资本结构为公司最优资本结构。
问答题
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表1债务利息率与权益资本成本率
填写表2中用字母表示的空格。
表2公司市场价值与平均资本成本
问答题
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问答题
ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。有关信息如下。
(1)公司银行借款利率当前是9%,明年将下降为8.93%;
(2)公司债券面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元;如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行费用为市价的4%;
(3)公司普通股面值为1元,当前每股市价为5.5元,本年派发每股现金股利0.35元,预计股利增长率维持7%;
(4)公司当前(本年)的资本结构为:
银行借款150万元
长期债券650万元
普通股400万元
留存收益869.4万元
(5)公司适用的所得税税率为25%;
(6)公司普通股的8值为1.1;
(7)当前短期国债的收益率为5.5%,市场平均报酬率为13.5%。
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问答题
已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下。
资料一:甲企业历史上现金占用与营业收入之间的关系如下表所示。
现金与营业收入变化情况表
单位:万元
资料二:乙企业2017年12月31日资产负债表(简表)如下表所示。
乙企业资产负债表(简表)
2017年12月31日单位:万元
该企业2018年的相关预测数据为:营业收入20000万元,新增留存收益100万元;不变现金总额1000万元,每元营业收入占用变动现金0.05,其他与营业收入变化有关的资产负债表项目预测数据如下表所示。
现金与营业收入变化情况表
资料三:丙企业2017年年末总股本为300万股(股票面值1元),该年利息费用为500万元,假定该部分利息费用在2018年保持不变,预计2018年营业收入为15000万元,预计息税前利润与营业收入的比率为12%。该企业决定于2018年年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有三个:
方案1:发行普通股股票100万股,发行价每股8.5元。2017年每股股利(D0)为0.5元,预计股利增长率为5%。
方案2:平价发行债券850万元,债券利率10%。
方案3:平价发行优先股850万元,优先股股息率12%。
假定上述三个方案的筹资费用均忽略不计,该公司适用的企业所得税税率为25%。
问答题
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乙企业资产负债表(简表)
2017年12月31日单位:万元
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方案2:平价发行债券850万元,债券利率10%。
方案3:平价发行优先股850万元,优先股股息率12%。
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