中央银行通过控制货币供应量以及通过货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为就是货币政策。中央银行主要通过以下工具来调节货币供应量：
第一，再贴现率政策；再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。当通货膨胀严重时，中央银行采取紧缩性的货币政策，提高贴现率，减少商业银行及其他金融机构的借款，从而减少市场中货币流量；反之，实行扩张性货币政策，降低贴现率，增加商业银行及其他金融机构的贷款，增加市场货币流量。
第二，公开市场业务；公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。实行紧缩性货币政策时，中央银行卖出债券，回笼货币；实行扩张性货币政策时，中央银行买进债券，放出货币。
第三，变动法定准备率，中央银行有权决定商业银行和其他存款机构的法定准备率，如果中央银行认为需要增加货币供给，就可以降低法定准备率，使所有的存款机构对每一笔客户的存款只要留出更少的准备金，或反过来，让每一美元的准备金可支撑更多的存款。上述三大货币政策工具常常需要配合使用。
货币政策除以上三种主要工具外还有一些其他工具，道义劝告就是其中之一。所谓道义劝告，是指中央银行运用自己在金融体系中的特殊地位和威望，通过对银行及其他金融机构的劝告，影响其贷款和投资方向，以达到控制信用的目的。如在衰退时期，鼓励银行扩大贷款；在通货膨胀时期，劝阻银行不要任意扩大信用，也往往会受到一定的效果。