霍吉斯金重点论证流动资本的非生产性。他认为，工人所消费的绝大部分生活资料并非资本家储存下来的，而是在分工条件下，不断被生产出来的商品。社会再生产的持续要以各生产部门同时进行生产和分工为前提。因此，流动资本并不代表任何劳动积累，而是同一时期中实行分工的生产生活资料的各个部门的劳动产品。工人依靠分工条件下其他工人并存的劳动而不是积累的劳动，来进行生产生活资料的劳动。可见，工人是在为彼此生产产品，被称作流动资本的东西其实是并存的劳动。此外，霍吉斯金还批评了固定资本的生产性观点。他指出，固定资本不能归结为并存劳动，而是积累的劳动。他强调劳动才是生产的根本。