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确立以稳定币值为取向的货币政策目标的意义主要在于:
(1)稳定币值是经济增长的重要保证。从理论上讲,超过经济增长发展需要增发货币不会增加社会财富,只会引起货币贬值,导致通货膨胀,中国的实际情况也证实了这一点。
把稳定币值作为货币政策的单一目标,并通过稳定币值促进经济增长,这符合币值稳定与经济增长二者之间的内在联系。这里说的经济增长是实实在在地增加有效供给,而不是名义上的虚增长。要想实实在在地增加有效供给,扩大满足社会需要的物质生产,切实促进科学技术进步,提高劳动生产率,必须有币值稳定的良好环境。如果币值不稳,物价飞涨,那么回收期限较长的实物投资就会失去可靠预期,投资者追求短期暴利,导致投机盛行,使流通混乱,产业结构扭曲,国民经济增长乏力。
中国自1979年实行经济体制改革以来,发生过3次比较剧烈的通货膨胀,第一次是1984年至1985年,第二次是1988年至1989年,第三次是1993年至1994年,每次通货膨胀都与信贷的扩张和货币超经济发行紧密相关。实际上,市场流通量增长快,通货膨胀严重的年份,经济增长并不是很快,如1988年、19“年市场货币量分别增长46.7%、243%,通货膨胀率分别达到18.5%、21.7%,而国内生产总值分别只增长了11.3%和11.8%,都低于通货膨胀率比较低的1992年。为了抑制通货膨胀,国家也相继采取了一些措施,但基本上沿着紧缩一放松一紧缩一……这样一个模式操作。即货币紧缩、物价下降、经济增长趋势放缓,接着放松银根,经济增大,物价也上涨。要走出这个怪圈,最根本的就是要保持币值稳定,只有币值稳定,经济才能稳定发展,不出现大起大落。
(2)现行货币政策目标是中国人民银行职能的重要体现。从中国人民银行的性质来看,保持币值稳定是中国人民银行的首要任务和职责。中国人民银行是国家调节和控制社会信用活动的总闸门,是国家发行货币的唯一机关。作为发行的银行,它一方面享有发行货币的独占权,另一方面应该把保持货币的正常流通和币值的稳定作为其宗旨。因此,无论哪一个国家的中央银行,如果它是真正意义上的中央银行,理应把稳定币值作为自身的天职,是其职能的重要体现。
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