基德兰德和普雷斯科特认为，如果经济当事人具有前瞻性的理性预期能力，政策问题就以理智对手——政府（或货币当局）与私人部门——之间的一个动态博弈的形式而出现。假设政府制定了一项最优政策，然后将它宣布给私人部门。如果该项政策被私人部门相信了，那么在随后的时期，它也许不再停留在最优状态。因为在政策被私人部门相信的新的情况下，政府发现以前根据当时的情况所制定和实施的最优政策现在已经不是最优政策了，从而存在背弃诺言改变政策或在以前所宣布的政策上做手脚的激励。事先最优政策和事后最优政策之间的差异就是所谓的时间不一致性。例如，在t时得出一个最优政策，而在t+n时期重新最优化得到另一个不同的最优政策，那么在时间t时估计的最优政策就是时间不一致的。除非政府事先对宣布的政策承诺了义务，否则最优政策将是动态不一致的，因为政府可以通过欺骗的手段改进自己的境况。由于私人部门明白这一点，时间不一致且缺乏信誉的最优政策注定不能达到预期目标。基德兰德和普雷斯科特对政策的时间不一致性的分析表明，不能赋予政府制定和实施相机抉择的政策权力。由于私人部门理解政策的时间不一致性，他们会采取相应的行动来化解这种时间不一致性的政策给自己可能带来的损害。因此，政府实施相机抉择的政策以稳定经济的企图常常导致经济的更大的不稳定，政策是无效的。政策的不一致性理论，也为建立像预设承诺的机构那样运行的独立的中央银行提供了坚实的依据。由于信誉问题来源于政府在货币政策方面的相机选择权，那么通过把反通货膨胀的责任转交给一个非政治性的独立的中央银行就可以克服这个问题。一些经济学家认为，任命一个保守的反通货膨胀的中央银行家将防止过多地使用积极的相机选择性稳定政策以及由此而来的人们对通货膨胀预期的偏差。