甲公司是一家制冷设备生产企业。最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人...

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甲公司是一家制冷设备生产企业。最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对3家已经上市的汽车生产企业A、B、C进行了分析，相关财务数据如下：
甲公司税前债务资本成本为8%，预计继续增加借款不会发生明显变化，公司所得税税率为25%。公司目标资本结构是权益资本60%，债务资本40%。公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前的无风险收益率为5%，平均风险股票必要收益率为10%。
要求：
计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率（采用计算资产平均值的方法，β值取小数点后2位）。

参考答案： A的资产=1.15/［1+（1-20%）×2/3］=0.75
B的资产=1.25/［1+（1－25%）×1］=0.71
C的资产=1.45/［1+（1-30%）×3/2］=0.71
行业资产平均值=（0.75+0.71+0.71）/3=0.72
甲公司的资产=0.72×［1+（1-25%）×2/3］=1.08
甲公司的权益成本=5%+1.08×（10%-5%）=10.4%
该项目的必要报酬率=8%×（1-25%）×40%+10.4%×60%=8.64%

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