问答题X 纠错
（1）①若使用4年：
初始投资＝3000万元
1～4年每年的营业现金流量：
净利润＝500×（1-25%）＝375（万元）
折旧额＝3000×（1-10%）／5＝540（万元）
营业现金流量＝375+540＝915（万元）
第4年年末终结点流量：
回收残值＝300（万元）
账面净值＝3000-540×4＝840（万元）
清理净损失减税＝（840-300）×25%＝135（万元）
NPV（4）＝每年营业现金流量现值+残值现值+清理净损失减税现值-原始投资
＝915×3.170+300×0.683+135×0.683-3000
＝3197.66-3000＝197.66（万元）
②若使用3年：
初始投资＝3000（万元）
1～3年每年的营业现金流量：
营业现金流量＝375+540＝915（万元）
第3年末终结点流量：
回收残值＝300（万元）
清理净损失减税＝（3000-540×3-300）×25%＝270（万元）
NPV（3）＝915×2.487+300×0.751+270×0.751-3000
＝-296.33（万元）
利用内插法，假设最短使用寿命为n，
n＝3+[296.33／（296.33+197.66）]＝3+（296.33／493.98）＝3.60（年）
（2）他们的争论是没有意义的。因为该生产线持续时间达到3.60年方案即为可行。
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问答题
计算分析题：海荣公司是一家钢铁生产企业。最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车制造企业A、B、C进行了分析，相关财务数据如下：
海荣公司税前债务资本成本为10%，预计继续增加借款不会明显变化，公司所得税税率为25%。公司目标资本结构是权益资本60%，债务资本40%。该公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前无风险收益率为5%，股票的平均收益率为10%。
要求：计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率（计算β时，取小数点后4位）
多项选择题
A.都是相对数指标，反映投资的效率
B.都必须按预定的折现率折算现金流量的现值
C.都不能反映投资方案的实际投资收益率
D.都没有考虑货币时间价值因素
多项选择题
A.在投资总额不超过资本总量的项目组合中选择净现值最大的投资组合
B.各项目按照现值指数从大到小进行投资排序
C.在投资总额不超过资本总量的项目组合中选择现值指数最大的投资组合
D.各项目按照净现值从大到小进行投资排序
多项选择题
A.确定影响项目经济效益的敏感因素
B.区分敏感度的大小，选择风险小的项目作为投资方案
C.改善和提高项目的投资效果
D.敏感性分析可以提供一系列分析结果，但是没有给出每一个数值发生的可能性
多项选择题
A.该项目净现值等于零
B.该项目本身的投资报酬率为10%
C.该项目各年现金流入量的现值大于其各年现金流出量的现值
D.该项目各年现金流入量的现值等于其各年现金流出量的现值
多项选择题
A.没有考虑回收期以后的现金流
B.忽视了折旧对现金流最的影响
C.忽视了资金的时间价值
D.促使放弃有战略意义的长期投资项目
多项选择题
A.新产品投产需要占与用营运资金80万元
B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争
C.产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元，如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出新产品
D.动用为其他产品储存的原料约200万元
多项选择题
A.静态投资回收期为2.86年
B.会计报酬率为11.25%
C.净现值为18.46万元
D.现值指数为1.18
