问答题X 纠错
(1)股价上升百分比=(46-40)/40×100%=15%,股价下降百分比=(40-30)/40×100%=25%
期望报酬率=4%/4=上行概率×15%-(1-上行概率)×25%
上行概率=0.65
下行概率=1-上行概率=0.35
Cu=46-42=4(元)
Cd=0
期权现值=(4×0.65+0×0.35)/(1+1%)=2.57(元)
(2)套期保值比率=(4-0)/(46-30)=0.25
借款=30×0.25/(1+1%)=7.43(元)
由于期权价格低于期权价值,因此套利过程如下:
卖出0.25股股票,借出款项7.43元,此时获得0.25×40-7.43=2.57(元),同时买入1股看涨期权,支付2.5元期权费用,获利2.57-2.5=0.07(元)。
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问答题
计算题:
A公司2008年财务报表主要数据如下表所示(单位:万元):
假设A公司资产均为经营性资产,流动负债为自发性无息负债,长期负债为有息负债,不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。
A公司2009年的增长策略有两种选择:
(1)高速增长:销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金,公司拟提高财务杠杆。在保持2008年的销售利润率、资产周转率和收益留存率不变的情况下,将权益乘数(总资产/所有者权益)提高到2。
(2)可持续增长:维持目前的经营效率和财务政策(包括不增发新股)。
要求:
(1)假设A公司2009年选择高速增长策略,请预计2009年财务报表的主要数据(具体项目同上表,答案填入答题卷第2页给定的表格内),并计算确定2009年所需的外部筹资额及其构成。
(2)假设A公司2009年选择可持续增长策略,请计算确定2009年所需的外部筹资额及其构成。
多项选择题
A.成熟期的产品属于明星产品
B.成熟期开始的标志是竞争者之间出现价格战
c.成熟期企业的首选战略是加强市场营销,扩大市场份额
D.与成长期相比,成熟期的经营风险降低,应当适度扩大负债筹资的比例