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单项选择题

A.预测基数应为上一年的实际数据,不能对其进行调整
B.详细预测期是指企业增长的不稳定时期,通常在5~7年之间
C.实体现金流量应该等于融资现金流量
D.在稳定状态下,实体现金流量、股权现金流量和销售收入增长率相同

单项选择题

A.它是一定期间企业提供给所有投资人(包括债权人和股东)的全部税前现金流量
B.它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分
C.它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量
D.它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额

问答题

计算题:某公司2011年的有关资料如下:
(1)息税前利润800万元;
(2)所得税税率为25%;
(3)负债2000万元均为长期平价债券,利息率为10%,利息每年支付一次,本金到期偿还;
(4)预期普通股报酬率15%;
(5)产权比率为2/3;
(6)普通股股数600000股(每股面值1元),无优先股。
该公司产品市场相当稳定,预期无增长,所有盈余全部用于发放股利,并假定股票价格与其内在价值相等。假定不考虑筹资费。
要求:
(1)计算该公司每股收益、每股价格。
(2)计算该公司市净率和加权平均资本成本。
(3)该公司可以增加400万元的长期债券,使长期债券总额成为2400万元,以便在现行价格下购回股票(购回股票数四舍五入取整)。假定此项举措将使负债平均利息率上升至12%,普通股权益资本成本由15%提高到16%,息税前利润保持不变。试问该公司应否改变其资本结构(提示:以股票价格高低判别)?
(4)计算该公司资本结构改变前后的利息保障倍数。

参考答案:本题的主要考核点是资本成本的计算及资本结构决策。 (1)息税前利润800 利息(2000×10%)200 税前利润600...
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