马歇尔的收入分配理论是均衡价格论的一个运用。
克拉克将“边际生产力”作为工资、利息等分配形式的唯一决定因素，而马歇尔认为，边际生产力只是决定性因素之一。因为马歇尔从其均衡价格论出发，把提供生产要素也当作提供商品，把提供生产要素而获得的“报酬”也视为一种让渡价格；而作为一种价格，既取决于边际生产力之类的需求方面的因素，也取决于供给成本之类的供给方面的因素。
马歇尔提出了生产四要素说，即除劳动、土地和资本外，还应包括“组织”（指工业组织，内容包括分工、机器改良、生产规模、企业管理等，他特别重视资本家的“管理才能”），认为国民收入是各生产要素共同协作创造的，而各要素在其中所占份额的大小则取决于它们各自的均衡价格。马歇尔对各类生产要素均衡价格的决定，作了较为详细的讨论。
对劳动、资本、土地的需求取决于各自的边际生产力。劳动的供给取决于劳动的“负效用”；资本的供给取决于资本家对未来享受的“期待”。工资是劳动供求均衡时劳动的价格；利息是资本供求均衡时资本的价格；利润是资本家组织和管理企业以及冒风险的报酬；地租是农产品价格超过其生产费用的剩余，由于土地的供给固定的，不存在供给价格，故地租取决于土地的边际生产力。他用生产要素价格论取代了收入分配理论。这一点影响非常深远。当代西方经济学至今仍承袭着这个传统，把这种生产要素价格论奉为分配理论。