二元论的供求均衡理论，是马歇尔经济学说的核心和基础。
马歇尔认为一种商品的价值，在其他条件不变的情况下，是由该商品的需求状况和供给状况决定的，主张用均衡价格去衡量商品的价值。所谓均衡价格，就是一种商品的需求价格和供给价格相一致时的价格。
在讨论均衡价格的决定时，引入了时间因素：
①极短时市场价格，时间短暂到无法改变供给量，价格主要取决于需求状况。
②短期均衡价格，即来不及增加设备、改进技术和组织，只能在现存的技术设备和组织基础上伸缩产量，均衡价格取决于边际效用和边际生产费用。
③长期均衡价格，即技术、设备和组织均有足够时间加以改变以适应需求的变化。均衡价格虽仍取决于边际效用和边际生产费用，但是，生产费用对商品的价值起着主导作用。总之，时间愈短，需求方面对价格所起的作用愈大；时间愈长，供给方面所起的作用愈大。马歇尔的“均衡价格论”是以“完全竞争”的假设为前提的。后来的学者从“不完全竞争”或“垄断竞争”等角度对他的学说进行了补充。