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国际资本预算主体的选择 (1)以母公司为评价主体
(2)以国外分支机构为评价主体
(3)以母公司为主体和以国外分支机构为主体分别进行评价 确定国际资本预算主体主要应考虑下面各因素对主体的影响:
(1)税收因素,如投资项目的收益将来要汇回母公司,跨国公司需要考虑母国政府对这一收入的税收;(2)东道国政府对子公司盈利的汇付进行限制;(3)母公司对子公司都要收取管理费;(4)汇率波动,当收益汇付回母公司时,往往要将子公司的货币兑换成母公司的货币。应考虑汇率波动的影响。
预算主体的不同会对投资决策产生直接影响,站在母公司和站在子公司的角度进行项目资本预算分析的结果可能是不同的。应该对跨国公司最有利的角度选择预算主体进行资本预算,并据此作出投资决策。
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问答题
某公司共有资本6000万元,其资本结构为:
(1)优先股每股一元,共600万元,筹资费率1%,股息率8%;
(2)普通股每股一元,共3000万元,筹资费率2%,第一年股利率为10%,每年增长5%;
(3)留存收益为450万元,无筹资费用,其余可视同普通股;
(4)银行贷款1950万元,期限3年,年贷款利率7%,每年年末支付利息,公司所得税率25%,手续费忽略不计,市场利率也为7%。
要求:计算各种资本的个别资金成本率和总的资本成本率。
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