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【2011中山大学分析与论述题第1题】在1998—2009年期间，中国上市公司所持有的“现金和现金等价物”占“总资产”的比重为15％，部分公司的比率升值高达80％。我们知道，虽然现金和现金等价物是公司内部最具有流动性的资产，但其收益率也是最低的，请分析，上市公司可能出于哪些动机持有现金不同的动机可能对公司的经营业绩和公司价值产生什么样的影响
参考答案：
正确答案：持有现金动机：①短期偿债能力(流动比、速动比)；②新的投资机会；③管理层消费需求。 影响：弊：①现金收益率低；②管理层和股东代理成本增加(在职消费可能性变大)。 利：当有NPV＞0的项目时，可以内部融资，从而节省外部融资成本。
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