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甲公司是一家汽车销售企业,现对公司财务状况和经营成果进行分析,以发现与主要竞争对手乙公司的差异,相关资料如下:
(1)甲公司2015年的主要财务报表数据。
单位:万元

假设资产负债表项目年末余额可代表全年平均水平。
(2)乙公司相关财务比率。

参考答案:

销售净利率是净利润占收入的比重,它的经济含义是每一元销售收入能够赚到的利润是多少,它评价的是企业盈利能力。
总资产周转次数的经济含义是,一年中总资产的周转次数,或者说一元总资产支持的销售收入,它评价的是企业营运能力。
权益乘数的经济含义是每一元股东权益拥有的资产总额,它衡量的是企业的长期偿债能力。
销售净利率和总资产周转次数可以反映企业的经营战略,权益乘数可以反映企业的财务政策。在经营战略上,甲公司采用的是“低盈利、高周转”的方针,乙公司采用的是“高盈利、低周转”的方针。财务政策上,甲公司配置了更高的财务杠杆。

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问答题

甲公司是一家汽车销售企业,现对公司财务状况和经营成果进行分析,以发现与主要竞争对手乙公司的差异,相关资料如下:
(1)甲公司2015年的主要财务报表数据。
单位:万元

假设资产负债表项目年末余额可代表全年平均水平。
(2)乙公司相关财务比率。

使用因素分析法,按照销售净利率、总资产周转次数、权益乘数的顺序,对2015年甲公司相对乙公司权益净利率的差异进行定量分析。

参考答案:2015年指标:销售净利率=1200/10000=12%,总资产周转次数=10000/8000=1.25,权益乘数=80...

问答题甲公司是一家制造业上市公司,当前每股市价40元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权:欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入一股股票,每份看跌期权可卖出一股股票;看涨期权每份5元,看跌期权每份3元。两种期权执行价格均为40元,到期时间均为6个月。目前,有4种投资组合方案可供选择:保护性看跌期权、抛补性看涨期权、多头对敲、空头对敲。

投资者预期未来股价大幅度波动,应选择哪种投资组合?该投资组合应如何构建?假设6个月后股票价格下跌50%,该投资组合的净收益是多少?(注:计算组合净损益时,不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值)

参考答案:预计未来价格大幅度变动,但不知道是升高还是降低的时候采用多头对敲策略。多头对敲策略是指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期...

问答题甲公司是一家制造业上市公司,当前每股市价40元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权:欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入一股股票,每份看跌期权可卖出一股股票;看涨期权每份5元,看跌期权每份3元。两种期权执行价格均为40元,到期时间均为6个月。目前,有4种投资组合方案可供选择:保护性看跌期权、抛补性看涨期权、多头对敲、空头对敲。

投资者希望将净收益限定在有限区间内,应选择哪种投资组合?该投资组合应如何构建?假设6个月后该股票价格上涨20%,该投资组合的净损益是多少?(注:计算组合净损益时,不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值)

参考答案:应采取的是抛补性看涨期权。抛补性看涨期权是指购买一股股票,同时出售该股票的一股看涨期权。股票净收入=40×(1+20%)...

问答题

小W因购买个人住房向甲银行借款300000元,年利率6%,每半年计息一次,期限为5年,自2014年1月1日起至2019年1月1日止。小w选择等额本息还款方式偿还贷款本息,还款日在每年的7月1日和1月1日。
2015年12月末,小w收到单位发放的一次性年终奖60000元,正在考虑这笔奖金的两种使用方案:
(1)2016年1月1日提前偿还银行借款60000元(当日仍需偿还原定的每期还款额);
(2)购买乙国债并持有至到期。乙国债为5年期债券,每份债券面值1000元,票面利率为4%,单利计息到期一次还本付息。乙国债还有3年到期,当前价格1020元。

计算当期每期还款额,如果小w选择提前偿还银行借款,计算提前还款后的每期还款额。

参考答案:假设当前每期还款额为A:300000=A×(P/A,3%,10);A=300000/8.5302=35169.16(元)...

问答题

小W因购买个人住房向甲银行借款300000元,年利率6%,每半年计息一次,期限为5年,自2014年1月1日起至2019年1月1日止。小w选择等额本息还款方式偿还贷款本息,还款日在每年的7月1日和1月1日。
2015年12月末,小w收到单位发放的一次性年终奖60000元,正在考虑这笔奖金的两种使用方案:
(1)2016年1月1日提前偿还银行借款60000元(当日仍需偿还原定的每期还款额);
(2)购买乙国债并持有至到期。乙国债为5年期债券,每份债券面值1000元,票面利率为4%,单利计息到期一次还本付息。乙国债还有3年到期,当前价格1020元。

计算投资乙国债到期收益率,小w应选择提前偿还银行借款还是投资国债,为什么?

参考答案:设乙国债到期收益率为1,单利计息,没有说明折现方式,默认为复利折现。1020=1000×(1+4%×5)×(P/F,I,...

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