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注册会计师财务成本管理章节练习(2018.11.15)
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计算分析题：E公司生产和销售甲、乙两种产品。该公司应收账款的资金成本率为10%，如果明年的信用政策为"n／20"，估计平均收账期为24天，赊销比例为80%，收账费用为赊销额的1%，坏账损失为赊销额的2%。预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元，单位存货变动成本50元，平均存货量为1000件，平均应付账款为80万元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元，单位存货变动成本200元，平均存货量为500件，平均应付账款为100万元。如果明年将信用政策改为"8/0，5／10，n／40"，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1500万元，赊销比例会提高到90%，应收账款周转天数为20天，固定成本会增加70万元。赊销额中享受折扣的比例为80%，需要支出8.64万元的收账费用，坏账损失为销售额的1%，存货占用资金的应计利息为6万元，应付账款占用对方资金的应计利息为23万元。要求：（1）计算不改变信用政策时，应收账款和存货占用资金的应计利息、应付账款占用对方资金的应计利息（一年按360天计算，计算结果以万元为单位）；（2）计算改变信用政策时，现金折扣成本和应收账款占用资金的应计利息；（3）计算改变信用政策引起的损益变动额，并说明公司是否应该改变信用政策。
答案：（1）不改变信用政策时：应收账款占用资金的应计利息=4×100×80%／360×24×60／100×10%+2×300×... - 问答题
计算题：XYZ公司是家民营企业，其开发和生产的某种产品市场前景很好。公司目前正处于创业阶段，急需资金支持，准备再增加定向发行债券。XYZ公司目前已经采取的筹资方案是：定向向若干战略投资者发行价值900万元、利率为10%的抵押公司债券。债券投资人出于保持或增加其索偿权安全性的愿望，经与XYZ公司协商后双方共同在债务契约中写入若干保护性条款，其中规定允许公司只有在同时满足下列保护性条款的前提下才能发行其他公司债券：（1）利息保障倍数大于4；（2）发行债券所形成的资产的50%用于增加被抵押资产，抵押资产的净折余价值保持在抵押债券价值的2倍以上；（3）产权比率不高于0.5。从公司目前财务报表得知，XYZ公司现在税后净利润240万元，预计未来仍然可以保持这一收益水平，目前所有者权益为4000万元，企业总资产4800万元中已被用于抵押的资产折余价值为2000万元。公司所得税税率为25%。要求分析：（1）在抵押债券契约中规定的三种条件下，XYZ公司可分别再发行多少利率为10%的债券？（2）说明上述保护性条款中哪项是有约束力的，为什么？
答案：（1）设x为可发行新债的金额
公司的税前利润=240/（1-25%）=320（万元）
约束条款（...