2001年12月2日,世界上最大的天然气和能源批发交易商、资产规模达498亿美元的美国安然公司(Enron Corp.)突然向美国纽约破产法院申请破产保护,该案成为美国历史上最大的一宗破产案。这样一个能源巨人竟然在一夜之间轰然倒塌,在美国朝野引起极大震动,其原因及影响更为令人深思。
安然公司成立于1985年,其前身是休斯敦天然气公司(Houston Natural Gas)。20世纪80年代末之前,作为一家区域性天然气管道经营商,其主业是维护和操作横跨北美的天然气与石油输送管网络。
80年代末,随着美国政府对能源市场管制的解除,在价格波动给人们创造能源交易商机的同时,也增加了许多能源消费商对控制能源价格风险的需求,这两种因素成为能源期货与期权交易勃兴的契机。安然公司成功地抓住了这个机遇,随之转型为类似于美林、高盛那样的专门从事交易的公司,差别仅限于产品的不同。另外,安然公司创造性地"运用"了金融衍生工具,使本来不能流动或流动性很差的资产或能源商品"流通"起来。在短短的十几年里,通过企业转型以及成功地引入金融衍生工具,安然从一家名不见经传的天然气、石油传输公司发展成为"全球最大的能源公司"。
20世纪90年代初期,安然在电力交易市场上的成功,使其野心越来越大,随后开始在国际电力市场上进行更大的冒险,并在欧洲、印度和拉丁美洲扩展电力能源业务。但是,安然公司在建造和经营电站方面并不出色,在国际电力市场上的投资(特别是在印度的投资)几乎全面失败。
与此同时,安然公司却快速地扩大了非能源业务,宽频通讯领域曾是安然公司最受赞誉的非能源业务。安然公司为其宽频通讯项目投入了巨资,随着新经济的破灭,安然公司在这个项目上的亏损高达4亿美元以上。关联企业从事金融对冲交易--做空美国国债市场、做多国际石油期货是导致安然破产最直接的原因。由于市场不遂人愿,自2001年开始,美国国债市场不降反升,而石油价格不升反降,安然的关联公司因此损失了10亿美元,这对其构成了致命一击。
由于投资接连出现失误,安然公司的利润下降了很多。为了稳定股价和达到华尔街对其的赢利预期,安然公司开始通过关联交易做手脚,2001年的第二季度安然公司以高出市场3-5亿的价格将其北美公司的三个发电厂卖给关联公司Allegheny能源公司,此项利润被加入能源交易业务利润中。这些关联交易在华尔街和投资界引起了很大争议,市场对其财务报表的真实性产生了怀疑。
2008年1月24日法国第二大银行兴业银行披露,由于旗下一名交易员私下越权投资金融衍生品,该行因此蒙受了49亿欧元(约合71.6亿美元)的巨额亏损。这也是有史以来涉及金额最大的交易员欺诈事件。
该行一名高级官员透露,这桩欺诈案的制造者是一名期货交易员,并且是"只身犯案"。2007年至2008年间,这名交易员利用银行漏洞买卖期货,并凭借其精通银行保密系统成功地掩盖了欺诈行径。当总行发现这桩欺诈案时,天文数额般的损失已经造成。
2008年7月4日法国银行监管机构--法国银行委员会对兴业银行开出400万欧元罚单,原因是兴业银行内部监控机制“严重缺失”,导致巨额欺诈案的发生。
银行委员会在一份公告中指出,兴业银行内部监控机制严重缺失,使得金融交易在各个级别缺乏监控的情况下,在较长时期内难以被察觉并得到纠正,因而存在较大可能发生欺诈案并带来严重后果。