问答题

甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2015年的销售收入为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：
要求：计算三个可比公司的市销率，使用修正平均市销率法计算甲公司的股权价值；

答案：正确答案：A公司的市销率=20／(20000／5000)=5 B公司的市销率=19．5／(30000／8000)=5．2...

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甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2015年的销售收入为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：
要求：计算三个可比公司的市销率，使用修正平均市销率法计算甲公司的股权价值；

答案：正确答案：A公司的市销率=20／(20000／5000)=5 B公司的市销率=19．5／(30000／8000)=5．2...

B公司是一家在深圳证券交易所上市的公司，公司总股本5000万元，每股面值1元，适用的所得税税率为25％。现有一个新的投资机会，需要筹集资金26000万元，有如下三个筹资方案可供选择，请分别回答各自的问题：配股：拟10股配2股，配股价26元／股，配股除权日期定为2015年3月12日。假定配股前每股价格为32元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。假设所有股东都参与配股，计算该公司股票的配股除权价格、配股后每股价格以及每份股票的配股权价值。

答案：正确答案：配股前总股数=5000／1=5000(万股) 配股除权价格=(5000×32＋26×5000×2／10)／(5...

甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2015年的销售收入为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：
要求：分析市销率估值模型的优点和局限性，该种估值方法主要适用于哪类企业

答案：正确答案：①它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数。 ②它比较稳定、可靠，不容易...

B公司是一家在深圳证券交易所上市的公司，公司总股本5000万元，每股面值1元，适用的所得税税率为25％。现有一个新的投资机会，需要筹集资金26000万元，有如下三个筹资方案可供选择，请分别回答各自的问题：公开增发新股，增发812．5万股，增发价格为32元，增发前一交易日股票市价为30元／股。老股东认购了600万股，新股东认购了212．5万股。不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，计算老股东和新股东的财富增加。(增发后每股价格的计算结果保留四位小数，财富增加的计算结果保留整数)

答案：正确答案：由于不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，所以，普通股市场价值增加=增发新股的融资额，增发后每股价...

东方公司有一个投资中心，预计今年税前经营利润为480万元。部门平均净经营资产为1800万元。其他资料如下：(1)投资中心要求的税前报酬率(等于加权平均税前资本成本)为12％。(2)该投资中心存在长期经营性租赁资产(提示：属于表外融资项目)，预计今年的平均价值为200万元。计算经济增加值时需要调整投资资本，不需要调整经营利润。 (3)该投资中心目前有一个投资项目现在正在考虑之中，该项目的投资额为400万元，预计可以增加部门税前经营利润80万元。(4)东方公司预计今年的平均总资产为6200万元，利息费用280万元，税后利润640万元，预计今年的平均所得税税率为20％。要求：计算如果不上这个投资项目，该投资中心今年的投资报酬率和剩余收益；

答案：正确答案：部门投资报酬率=部门税前经营利润／部门平均净经营资产×100％=480／1800×100％=26．67％部门...

甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2015年的销售收入为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：
要求：除市销率估值模型外，相对价值法还包括哪几种方法，分别说明各适用于哪类企业。

答案：正确答案：除市销率估值模型外，相对价值法还包括市盈率模型和市净率模型。市盈率模型最适合连续盈利，并且贝塔值接近于1的企...

已知：A公司拟于2015年1月1日购买某公司的债券作为长期投资，要求的必要收益率为12％。现有五家公司的债券可供选择，其中甲、乙、丙三家于2013年1月1日发行5年期、面值均为1000元的债券。甲公司债券的票面利率为10％，6月末和12月末支付利息，到期还本，目前市场价格为934元；乙公司债券的票面利率为10％，单利计息，到期一次还本付息，单利折现，目前市场价格为1170元；丙公司债券的票面利率为零，目前市场价格为730元，到期按面值还本。丁公司于2015年1月1日以1041元发行面值为1000元，票面利率为8％，每年付息一次的5年期债券，并附有2年后以1060元提前赎回的条款；戊公司于2015年1月1日平价发行面值为1000元，票面利率为2％的5年期可转换债券(每年末付息)，规定从2015年7月1日起可以转换，转换比率为100，到期按面值偿还。要求：计算甲、乙、丙公司债券在2015年1月1日的价值，并在这三种债券中为A公司作出购买何种债券的决策；

答案：正确答案：甲公司债券的价值=1000×10％／2×(P／A，6％，6)+1000×(P／F，6％，6)=950．87(元...

B公司是一家在深圳证券交易所上市的公司，公司总股本5000万元，每股面值1元，适用的所得税税率为25％。现有一个新的投资机会，需要筹集资金26000万元，有如下三个筹资方案可供选择，请分别回答各自的问题：发行债券：发行面值为1000元，票面年利率为8％，期限为10年，每半年支付一次利息的债券。在公司决定发行债券时，认为8％的利率是合理的，如果到债券发行时市场利率发生变化，则需要调整债券的发行价格。如果发行时市场利率为6％，计算债券的发行价格。(计算结果保留整数)。已知：(P／A，3％，20)=14．8775，(P／F，3％，20)=0．5537，(P／A，6％，20)=11．4699．(P／F，6％，20)=0．3118

答案：正确答案：债券发行价格 =1000×(P／F，3％，20)+1000×4％×(P／A，3％，20) =1000×0．55...

东方公司有一个投资中心，预计今年税前经营利润为480万元。部门平均净经营资产为1800万元。其他资料如下：(1)投资中心要求的税前报酬率(等于加权平均税前资本成本)为12％。(2)该投资中心存在长期经营性租赁资产(提示：属于表外融资项目)，预计今年的平均价值为200万元。计算经济增加值时需要调整投资资本，不需要调整经营利润。 (3)该投资中心目前有一个投资项目现在正在考虑之中，该项目的投资额为400万元，预计可以增加部门税前经营利润80万元。(4)东方公司预计今年的平均总资产为6200万元，利息费用280万元，税后利润640万元，预计今年的平均所得税税率为20％。要求：从投资报酬率角度评价该投资中心是否应该上这个投资项目；

答案：正确答案：如果上这个项目，部门投资报酬率=(480+80)／(1800+400)×100％=25．45％结论：不应该上...

已知：A公司拟于2015年1月1日购买某公司的债券作为长期投资，要求的必要收益率为12％。现有五家公司的债券可供选择，其中甲、乙、丙三家于2013年1月1日发行5年期、面值均为1000元的债券。甲公司债券的票面利率为10％，6月末和12月末支付利息，到期还本，目前市场价格为934元；乙公司债券的票面利率为10％，单利计息，到期一次还本付息，单利折现，目前市场价格为1170元；丙公司债券的票面利率为零，目前市场价格为730元，到期按面值还本。丁公司于2015年1月1日以1041元发行面值为1000元，票面利率为8％，每年付息一次的5年期债券，并附有2年后以1060元提前赎回的条款；戊公司于2015年1月1日平价发行面值为1000元，票面利率为2％的5年期可转换债券(每年末付息)，规定从2015年7月1日起可以转换，转换比率为100，到期按面值偿还。要求：计算A公司购入甲公司债券的有效年到期收益率；

答案：正确答案：令半年的到期收益率为i，则 934=1000×10％／2×(P／A，i，6)＋1000×(P／F，i，6) 即...

甲公司有锅炉和供电两个辅助生产车间，分别为基本生产车间和行政管理部门提供蒸汽和电力，两个辅助生产车间之间也相互提供产品。2015年9月份的辅助生产及耗用情况如下：
要求：分别采用直接分配法和交互分配法对辅助生产费用进行分配(结果填入下方表格中。不用列出计算过程)。

答案：正确答案：

东方公司有一个投资中心，预计今年税前经营利润为480万元。部门平均净经营资产为1800万元。其他资料如下：(1)投资中心要求的税前报酬率(等于加权平均税前资本成本)为12％。(2)该投资中心存在长期经营性租赁资产(提示：属于表外融资项目)，预计今年的平均价值为200万元。计算经济增加值时需要调整投资资本，不需要调整经营利润。 (3)该投资中心目前有一个投资项目现在正在考虑之中，该项目的投资额为400万元，预计可以增加部门税前经营利润80万元。(4)东方公司预计今年的平均总资产为6200万元，利息费用280万元，税后利润640万元，预计今年的平均所得税税率为20％。要求：从剩余收益角度评价该投资中心是否应该上这个投资项目；

答案：正确答案：如果上这个项目，部门剩余收益=(480+80)一(1800+400)×12％=296(万元) 结论：应该上这个...

已知：A公司拟于2015年1月1日购买某公司的债券作为长期投资，要求的必要收益率为12％。现有五家公司的债券可供选择，其中甲、乙、丙三家于2013年1月1日发行5年期、面值均为1000元的债券。甲公司债券的票面利率为10％，6月末和12月末支付利息，到期还本，目前市场价格为934元；乙公司债券的票面利率为10％，单利计息，到期一次还本付息，单利折现，目前市场价格为1170元；丙公司债券的票面利率为零，目前市场价格为730元，到期按面值还本。丁公司于2015年1月1日以1041元发行面值为1000元，票面利率为8％，每年付息一次的5年期债券，并附有2年后以1060元提前赎回的条款；戊公司于2015年1月1日平价发行面值为1000元，票面利率为2％的5年期可转换债券(每年末付息)，规定从2015年7月1日起可以转换，转换比率为100，到期按面值偿还。要求：计算甲公司债券在2016年3月末的价值。已知：(P／A，6％，6)=4．9173，(P／F，6％，6)=0．7050，(P／F，12％，3)=0．7118，(P／A，7％，6)=4．7665，(P／F，7％，6)=0．6663，(P／A，6％，3)=2．6730，(P／F，6％，3)=0．8396

答案：正确答案：甲公司债券在2016年6月末(利息支付之前)的价值 =50＋50×(P／A，6％，3)＋1000×(P／F，6...

甲公司有锅炉和供电两个辅助生产车间，分别为基本生产车间和行政管理部门提供蒸汽和电力，两个辅助生产车间之间也相互提供产品。2015年9月份的辅助生产及耗用情况如下：
要求：说明直接分配法和交互分配法各自的优缺点，并指出甲公司适合采用哪种方法对辅助生产费用进行分配。

答案：正确答案：直接分配法的优点：各辅助生产费用只对外分配，计算工作简便。直接分配法的缺点：当辅助生产车间相互提供产品或劳务...

东方公司有一个投资中心，预计今年税前经营利润为480万元。部门平均净经营资产为1800万元。其他资料如下：(1)投资中心要求的税前报酬率(等于加权平均税前资本成本)为12％。(2)该投资中心存在长期经营性租赁资产(提示：属于表外融资项目)，预计今年的平均价值为200万元。计算经济增加值时需要调整投资资本，不需要调整经营利润。 (3)该投资中心目前有一个投资项目现在正在考虑之中，该项目的投资额为400万元，预计可以增加部门税前经营利润80万元。(4)东方公司预计今年的平均总资产为6200万元，利息费用280万元，税后利润640万元，预计今年的平均所得税税率为20％。要求：假设东方公司与报表总资产对应的加权平均资本成本为10％，结合资料(4)计算东方公司预计今年的基本经济增加值；

答案：正确答案：基本经济增加值=税后经营利润一加权平均资本成本×报表总资产=[640+280×(1—20％)]一10％×620...

东方公司有一个投资中心，预计今年税前经营利润为480万元。部门平均净经营资产为1800万元。其他资料如下：(1)投资中心要求的税前报酬率(等于加权平均税前资本成本)为12％。(2)该投资中心存在长期经营性租赁资产(提示：属于表外融资项目)，预计今年的平均价值为200万元。计算经济增加值时需要调整投资资本，不需要调整经营利润。 (3)该投资中心目前有一个投资项目现在正在考虑之中，该项目的投资额为400万元，预计可以增加部门税前经营利润80万元。(4)东方公司预计今年的平均总资产为6200万元，利息费用280万元，税后利润640万元，预计今年的平均所得税税率为20％。要求：与传统的以盈利为基础的公司业绩评价相比，剩余收益基础业绩评价、经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点

答案：正确答案：剩余收益基础业绩评价的优缺点：优点： ①可以使业绩评价目标与公司的目标协调一致，引导部门经理采纳高于公司资本...