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问答题
B公司准备按7%的利率发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11%。该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。
要求： 计算回购股票前、后该公司的股权价值、企业价值和每股价值。
B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下表所示。
| 表1 相关资料 | |
| 息税前利润(元) | 500000 |
| 股权成本 | 10% |
| 普通股股数(股) | 200000 |
| 所得税税率 | 40% |
要求： 计算回购股票前、后该公司的股权价值、企业价值和每股价值。
答案：
回购股票前：
企业价值=股权价值=500000×(1-40%)/10%=3000000(元)
企业价值=股权价值=500000×(1-40%)/10%=3000000(元)
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问答题
B公司准备按7%的利率发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11%。该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。
要求： 计算回购股票前、后该公司的每股收益。
B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下表所示。
| 表1 相关资料 | |
| 息税前利润(元) | 500000 |
| 股权成本 | 10% |
| 普通股股数(股) | 200000 |
| 所得税税率 | 40% |
要求： 计算回购股票前、后该公司的每股收益。
答案：
回购股票前每股收益=500000×(1-40%)/200000=1.5(元/股)
回购股票股数=900...
回购股票股数=900...
问答题
B公司准备按7%的利率发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11%。该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。
要求： 假设B公司预期每年500000元息税前利润的概率分布如表2所示。
按照这一概率分布，计算回购股票后的息税前利润不足以支付债券利息的可能性(概率)。
B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下表所示。
| 表1 相关资料 | |
| 息税前利润(元) | 500000 |
| 股权成本 | 10% |
| 普通股股数(股) | 200000 |
| 所得税税率 | 40% |
要求： 假设B公司预期每年500000元息税前利润的概率分布如表2所示。
| 表2 息税前利润概率分布 | |
| 概率 | 息税前利润(元) |
| 0.1 | 60000 |
| 0.2 | 200000 |
| 0.4 | 500000 |
| 0.2 | 800000 |
| 0.1 | 940000 |
答案：
债券年利息=900000×7%=63000(元)
只有息税前利润为60000元时，息税前利润才不足以支...
只有息税前利润为60000元时，息税前利润才不足以支...
