问答题

投资者准备购买A公司普通股股票，该股票上年股利为每股2元，假设A公司采用稳定增长的股利政策，股利年增长率为5％，投资者预期的必要收益率为15％。计算该股票内在价值；

答案：该股票的内在价值为：

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投资者准备购买A公司普通股股票，该股票上年股利为每股2元，假设A公司采用稳定增长的股利政策，股利年增长率为5％，投资者预期的必要收益率为15％。计算该股票内在价值；

答案：该股票的内在价值为：

投资者准备购买A公司普通股股票，该股票上年股利为每股2元，假设A公司采用稳定增长的股利政策，股利年增长率为5％，投资者预期的必要收益率为15％。若目前该股票的每股市场价格为18元，为投资者作出是否购买该股票的决策；

答案：由于股票的市场价格低于其内在价值，因此投资者应购买该股票。

某企业投资A项目，计划筹资800万元，A项目预期收益率为12％。假设该企业所得税税率为25％。筹资方案如下： (1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3％。 (2)发行普通股50万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4％。预计第一年每股股利为0.8元，以后每年按4％递增。计算发行债券的筹资费用；

答案：发行债券的筹资费用=债券筹资额*筹资费用率=300*3%=9（万元）

投资者准备购买A公司普通股股票，该股票上年股利为每股2元，假设A公司采用稳定增长的股利政策，股利年增长率为5％，投资者预期的必要收益率为15％。若该股票的每股市场价格为20元，计算投资者购买该股票的收益率。

答案：投资者购买该股票的收益率=D0（1+g）/P+g=2*(1+5%)/20+5%=15.5%

某企业投资A项目，计划筹资800万元，A项目预期收益率为12％。假设该企业所得税税率为25％。筹资方案如下： (1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3％。 (2)发行普通股50万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4％。预计第一年每股股利为0.8元，以后每年按4％递增。计算债券筹资的资本成本(不考虑资金时间价值)；

答案：债券筹资的资本成本为：

某企业投资A项目，计划筹资800万元，A项目预期收益率为12％。假设该企业所得税税率为25％。筹资方案如下： (1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3％。 (2)发行普通股50万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4％。预计第一年每股股利为0.8元，以后每年按4％递增。计算普通股筹资的资本成本；

答案：普通股筹资的资金成本为：

某企业投资A项目，计划筹资800万元，A项目预期收益率为12％。假设该企业所得税税率为25％。筹资方案如下： (1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3％。 (2)发行普通股50万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4％。预计第一年每股股利为0.8元，以后每年按4％递增。计算本次筹资的综合资本成本(按筹资时市价比例计算权重)；

答案：本次筹资的综合资本成本=5.15%*300/（300+500）+12.33%*500/（300+500）=9.64%

某企业投资A项目，计划筹资800万元，A项目预期收益率为12％。假设该企业所得税税率为25％。筹资方案如下： (1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3％。 (2)发行普通股50万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4％。预计第一年每股股利为0.8元，以后每年按4％递增。判断A项目是否可行。 (计算结果保留小数点后两位)

答案：由于A项目预期收益率12%大于资本成本9.64%，因此，该项目可行。

某公司准备新增一条生产线以开发新产品，该生产线共需要投资350万元，其中固定资产投资300万元，垫支流动资金50万元，以上投资均于建设起点一次投入。预计该生产线使用寿命为6年，采用年限平均法计提折旧，使用期满有净残值12万元，同时可全额收回垫支的流动资金。该生产线当年建成并投入使用，使用期内预计每年可获销售收入为125万元，每年付现成本为25万元。若该公司的资金成本为10％，所得税税率为25％。已知：PVIFAl0％’5=3.791；PVIFA10％’6=4.355；PVIF10％’6=0.565 计算固定资产年折旧额

答案：固定资产年折旧额=（300-12）/6=48（万元）

某公司准备新增一条生产线以开发新产品，该生产线共需要投资350万元，其中固定资产投资300万元，垫支流动资金50万元，以上投资均于建设起点一次投入。预计该生产线使用寿命为6年，采用年限平均法计提折旧，使用期满有净残值12万元，同时可全额收回垫支的流动资金。该生产线当年建成并投入使用，使用期内预计每年可获销售收入为125万元，每年付现成本为25万元。若该公司的资金成本为10％，所得税税率为25％。已知：PVIFAl0％’5=3.791；PVIFA10％’6=4.355；PVIF10％’6=0.565 计算项目年营业净利润和各年的净现金流量；

答案：营业净利润=（125-25-48）*（1-25%）=39（万元）第0年，净现金流量=-300-50=-350（万元）第1...

某公司准备新增一条生产线以开发新产品，该生产线共需要投资350万元，其中固定资产投资300万元，垫支流动资金50万元，以上投资均于建设起点一次投入。预计该生产线使用寿命为6年，采用年限平均法计提折旧，使用期满有净残值12万元，同时可全额收回垫支的流动资金。该生产线当年建成并投入使用，使用期内预计每年可获销售收入为125万元，每年付现成本为25万元。若该公司的资金成本为10％，所得税税率为25％。已知：PVIFAl0％’5=3.791；PVIFA10％’6=4.355；PVIF10％’6=0.565 计算项目净现值，并评价该项目的可行性。 (计算结果保留小数点后两位)

答案：净现值=未来报酬的总现值-初始投资额=前5年每年的NCF*PVIFAl0％’5+第6年的NCF*PVIF10％’6-35...

甲项目的年收益率及概率分布如下表所示：
计算甲项目年收益率的期望值；

答案：甲项目年收益率的期望值=0.3*40%+0.5*20%+0.2*5%=23%

甲项目的年收益率及概率分布如下表所示：
计算甲项目年收益率的标准离差；

答案：甲项目年收益率的标准离差为：

甲项目的年收益率及概率分布如下表所示：
计算甲项目年收益率的标准离差率；

答案：甲项目年收益率的标准离差率=标准离差/期望值*100%=12.49%/23%*100%=54.30%

甲项目的年收益率及概率分布如下表所示：
假设乙项目年收益率期望值为25％，标准离差为18％，比较甲、乙两项目风险大小。 (计算结果保留小数点后两位)

答案：乙项目年收益率的标准利差率=标准离差/期望值*100%=18%/25%*100%=72%由于甲项目年收益率的标准离差率小...